ОТР ОТРажение, эфир 26.05.2025
Гости программы
Игорь Костиков
профессор, доктор экономических наук, председатель «Финпотребсоюза»
Число индивидуальных предпринимателей в России выросло за три года на 23%, и к началу текущего года количество ИП превысило 4,5 миллиона. По традиции в начале недели обсуждаем происходящее в экономике с Игорем Костиковым.
ОТР ОТРажение, эфир 19.05.2025
Гости программы
Игорь Костиков
профессор, доктор экономических наук, председатель «Финпотребсоюза»
Иностранные компании регистрируют свои бренды в России. Так, число заявок на регистрацию товарных знаков от нерезидентов в 2024 году составило 11,8 тысячи. Что это значит? Обсуждаем происходящее в экономике с Игорем Костиковым.
ОТР ОТРажение, эфир 12.05.2025
Гости программы
Игорь Костиков
профессор, доктор экономических наук, председатель «Финпотребсоюза»
Увеличение объемов строительства жилья, стабильность рубля на фоне внешних вызовов, снижение потребительского кредитования из-за ужесточения политики Центробанка РФ. Обсудим главные новости экономики с постоянным экспертом Игорем Костиковым.
ОТР ОТРажение, эфир 05.05.2025
Гости программы
Игорь Костиков
профессор, доктор экономических наук, председатель «Финпотребсоюза»
Зарплатный оптимизм и реализм цен. Россияне будут получать в полтора раза больше через три года, посчитали чиновники. Но производительность труда при этом сильно не вырастет. И что будет с инфляцией – пока большой вопрос…
Рубль укрепился с начала 2025 года и даже стал одной из лучших валют для сбережений, встав в один ряд с дирхамом и юанем. При этом многие инвесторы предпочли вложиться в золото на фоне экономической нестабильности в мире, организованной США. Что же в этой ситуации выбрать обычным россиянам для вложений? Об этом и том, как на инфляцию в нашей стране влияет ставка-«антибиотик» ЦБ, в беседе с ОТР рассказал профессор, доктор экономических наук, председатель Совета Общероссийской общественной организации потребителей (ОООП) «Финпотребсоюз» Игорь Костиков.
Российский рубль в январе-апреле 2025 года сильнее других валют укрепился по отношению к доллару. Кроме того, доля нашей страны в мировой экономике по итогам прошлого года выросла до 3,54% — это максимум с 2021 года. Можно ли считать эту тенденцию устойчивой или она связана с какими-то временными факторами?
Игорь Костиков:
«Укрепление рубля и рост доли России в мировой экономике — явления комплексные, обусловленные как временными, так и более устойчивыми факторами.
Временные факторы:
Факторы устойчивости:
Текущая тенденция укрепления рубля и роста экономической доли России имеет как временные, так и устойчивые составляющие. Однако для сохранения и усиления этих позиций необходимо продолжать структурные реформы, диверсификацию экономики и поддерживать макроэкономическую стабильность. Риски сохраняются из-за геополитической неопределенности и зависимости от внешних факторов, поэтому говорить о полной устойчивости пока преждевременно».
Лучшими валютами для сбережений сейчас считаются дирхам ОАЭ, китайский юань и российский рубль. Есть несколько факторов, позволивших этим валютам получить такой статус. У каждой из них свои уникальные характеристики, о которых рассказал собеседник ОТР.
Игорь Костиков:
«Выделение дирхама, юаня и рубля как лучших валют для сбережений связано с их уникальными экономическими и финансовыми характеристиками. Дирхам ОАЭ привязан к доллару США по фиксированному курсу, что значительно снижает валютные риски и обеспечивает стабильность. Экономика ОАЭ активно диверсифицируется: развивается туризм, финансы, недвижимость, что снижает зависимость от нефтяных доходов. Высокие резервы и стабильная политика Центрального банка ОАЭ создают доверие инвесторов.
Китай — вторая по величине экономика мира с устойчивым ростом, что поддерживает спрос на юань. Он постепенно становится международной резервной валютой, что увеличивает его ликвидность и привлекательность. Правительство Китая проводит политику контроля над капиталом и умеренную денежную политику, что снижает волатильность.
Что касается российской валюты, высокая ключевая ставка — 21% годовых — делает сбережения в рублях привлекательными с точки зрения доходности. Значение имеет и рост доверия населения — согласно опросам, 63% россиян считают рубль оптимальной валютой для сбережений. Стабилизация инфляции и укрепление экономических позиций РФ поддерживают курс рубля.
Дирхам устойчив благодаря жесткой привязке к доллару и стабильной экономике ОАЭ. Юань зависит от политики Китая и глобального спроса на китайские товары и инвестиции, что создает определенные риски, но в целом валюта укрепляется. Рубль более уязвим к внешним шокам: санкциям, колебаниям цен на энергоносители и геополитике. Однако высокая ставка и меры ЦБ снижают волатильность. Все три валюты обладают своими преимуществами и рисками. Для долгосрочных сбережений выбор зависит от целей инвестора, степени готовности к рискам и диверсификации портфеля. В условиях глобальной неопределенности диверсификация валютных сбережений остается разумной стратегией».
Глобальные инвестиции в золото в первом квартале 2025-го подскочили до максимума за три года на фоне паники из-за торговой политики США. Инвесторы приобрели 552 тонны золота в физическом выражении, что всего на пару тонн больше, чем было в кризисных 2020 и 2022 годах. Насколько сейчас безопасно и прибыльно было бы вложиться в золото простым россиянам?
Игорь Костиков:
«Золото традиционно считается “тихой гаванью” в периоды экономической и политической нестабильности. Рост инвестиций в золото в начале 2025 года обусловлен усилением торговых конфликтов и неопределенностью в мировой экономике. А также ростом инфляционных ожиданий и ослаблением доверия к фиатным валютам (деньги, не имеющие внутренней стоимости и обеспеченности физическими активами — прим. ред.). Еще повышенным спросом на физическое золото и финансовые инструменты, обеспеченные золотом.
Плюсы инвестиций в золото для россиян — защита от инфляции и девальвации рубля, снижение рисков портфеля за счет диверсификации активов и возможность сохранить капитал в условиях кризисов. Но есть и свои риски. Например, высокая волатильность цены: несмотря на статус защитного актива, цена золота может колебаться из-за изменения спроса, курса доллара и ставок. К тому же при покупке физического золота (слитков, монет) комиссии могут достигать 3-5%, а хранение требует дополнительных расходов. На стоимость золота в национальной валюте влияют колебания курса рубля, что добавляет валютный риск. Еще золото, в отличие от облигаций и депозитов, не приносит процентного дохода.
Для обычных инвесторов разумно рассматривать золото как часть диверсифицированного портфеля, не более 5-10% от общего объема инвестиций. Предпочтительнее использовать биржевые фонды (ETF) на золото или золотосберегательные счета, чтобы снизить издержки и риски хранения. Важно учитывать личные финансовые цели и временной горизонт инвестиций».
В конце апреля ЦБ вновь сохранил ключевую ставку на рекордном уровне в 21% годовых. Топ-менеджер ВТБ Дмитрий Пьянов сравнил период повышенной ставки с временем приема «экспериментального антибиотика», преждевременная отмена которого приведет к рецидиву. А глава регулятора Эльвира Набиуллина считает, что высокая ставка — не экспериментальное, а многократно проверенное и эффективное лекарство, «рецептурный препарат». Но если ставка — это «антибиотик», то какие «бактерии», если так можно назвать инфляционные факторы, он должен уничтожить?
Игорь Костиков:
«Ключевая ставка ЦБ РФ — инструмент денежно-кредитной политики, направленный на контроль инфляции и стабилизацию экономики. Если говорить о “бактериях”, которые должна уничтожить высокая ставка, то это:
В последние годы инфляция в нашей стране постепенно замедляется, что свидетельствует о частичной эффективности политики. Однако высокая ставка имеет побочные эффекты: замедление экономического роста, увеличение долговой нагрузки, снижение инвестиционной активности. Риски преждевременного снижения ставки действительно существуют — как при раннем прекращении курса антибиотиков, инфляция может вернуться. Для устойчивого результата необходим комплексный подход: сочетание монетарной политики с фискальными мерами и структурными реформами.
Высокая ключевая ставка — эффективный и, действительно, проверенный инструмент борьбы с инфляцией, но он требует аккуратного и поэтапного применения. ЦБ РФ находится в балансе между необходимостью сдерживать инфляцию и поддерживать экономический рост. Роль “антибиотика” ставка выполняет, но для полного выздоровления экономики нужны и дополнительные меры».
ОТР ОТРажение, эфир 28.04.2025
Гости программы
Игорь Костиков
профессор, доктор экономических наук, председатель «Финпотребсоюза»
Эльвира Набиуллина пообещала перелом в годовой инфляции в мае. ВТБ прогнозирует в текущем году рост рынка сбережений на 20%. ФАС запретила необоснованно повышать цены на мясо перед майскими праздниками. Обсудим главные новости экономики.
ОТР ОТРажение, эфир 21.04.2025
Гости программы
Игорь Костиков
профессор, доктор экономических наук, председатель «Финпотребсоюза»
Внебиржевой курс доллара сегодня впервые с июня 2024 года упал ниже 80 рублей. Цены на основные продукты в апреле выросли на шесть процентов, а цены на бензин — на пять процентов. Выясняем с нашим постоянным экспертом, что происходит с экономикой.
Президент США Дональд Трамп объявил Китаю торговую войну, установив тарифы в 145% на все товары из Поднебесной, Пекин же ввел ответные пошлины на уровне 125%. Россия в противостоянии двух экономик не участвует, но может получить от этого как плюсы, так и минусы. О них Общественному телевидению России рассказал профессор, доктор экономических наук, председатель Совета Общероссийской общественной организации потребителей (ОООП) «Финпотребсоюз» Игорь Костиков.
Дональд Трамп повысил пошлины на товары из Китая до 145%, приостановив действие введенных ранее пошлин в отношении других стран на 90 дней. КНР в ответ взвинтила пошлины на американские товары до 125%. Чем закончится торговое противостояние Китая и США? Как долго страны будут увеличивать пошлины?
Игорь Костиков: «Торговое противостояние между Китаем и США может привести к значительным экономическим последствиям для обеих стран и всего мирового рынка. С одной стороны, увеличение пошлин способствует защите местных производителей, но с другой стороны, оно может вызвать рост цен на товары для потребителей и замедление экономического роста.
Если стороны не достигнут компромисса, то противостояние может затянуться на неопределенный срок, возможно, даже на годы. Однако, учитывая взаимозависимость экономик, есть вероятность, что в конечном итоге они вернутся к диалогу, чтобы избежать катастрофических последствий для обеих сторон. Сегодня можно сказать, что пошлины, установленные странами, являются запретительными, и дальнейшее повышение будет носить чисто символические жесты без каких-либо дополнительных последствий. Сегодня можно сказать, что торговля между странами полностью остановлена».
Какие плюсы и минусы для России несет взаимное увеличение пошлин со стороны Китая и США?
Игорь Костиков: «Взаимное увеличение пошлин между Китаем и США несет как плюсы, так и минусы для россиян. С одной стороны, это может создать новые возможности для российских производителей, особенно в тех отраслях, где Россия может стать альтернативой китайским товарам для американского рынка. В то же время, повышения цен на импортированные товары из Китая ожидать не стоит.
Поиск новых рынков и новых потребителей заставит производителей быть более гибкими в вопросах цен. Это может привести к снижению цен на китайские товары и сдерживанию инфляции на российском рынке. Однако, если экономические отношения между Китаем и США ухудшатся надолго, это может негативно сказаться на глобальной экономике, в том числе на ценах на нефть, что также важно для России».
На фоне усиливающегося торгового противостояния между США и Китаем мировые цены на нефть продолжают снижаться. Российские власти делают все, чтобы минимизировать последствия экономического шторма для страны, сказал пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков. Как именно Россия может контролировать ситуацию? Что, по вашему мнению, будет происходить с ценами на нефть в апреле?
Игорь Костиков: «В ответ на снижение цен на нефть российские власти могут принять ряд мер, направленных на стабилизацию экономики. Это может включать в себя изменение налоговой политики, поддержку ключевых отраслей экономики и создание фондов для стабилизации бюджета. Также возможно, что Россия будет активно участвовать в переговорах с другими странами-экспортерами нефти для согласования действий по ограничению добычи, чтобы поддержать цены.
В апреле цены на нефть могут оставаться волатильными, так как они будут зависеть от спроса на сырье в условиях глобального экономического восстановления и динамики политической ситуации.
Эту ситуацию недавно прокомментировала Эльвира Набиуллина, которая обратила внимание, что у России есть механизм противодействия падению доходов от нефти — Национальный фонд благосостояния, который можно использовать для пополнения бюджета, если цена на нефть будет снижаться ниже установленной в бюджете величины. Это так называемое бюджетное правило. Это правило является определенным способом хеджирования рисков, связанных со среднесрочными и краткосрочными колебаниями цен на углеводороды на мировом рынке».
Очередное заседание Банка России по ключевой ставке состоится 25 апреля. Какое решение примет ЦБ?
Игорь Костиков: «Прогнозирование решения по ключевой ставке всегда сопряжено с неопределенностью, однако основываясь на текущей экономической ситуации, можно предположить, что Центробанк может принять решение о сохранении ставки на текущем уровне. Это может быть обусловлено необходимостью поддержки экономики в условиях внешних рисков и нестабильности.
В то же время, если инфляция продолжит расти, возможно, будет принято решение о повышении ставки. Важно учитывать, что окончательное решение будет зависеть от анализа экономических показателей на момент заседания. Комментарии представителей Банка России в последнее время не позволяют сделать однозначного вывода. Есть высказывания в пользу некоторого снижения инфляции, что потенциально предсказывает сохранение ставки на текущем уровне. Но есть и высказывания, которые предупреждают, что борьба с инфляцией продолжается и возможно следует ожидать повышение ставки.
Руководство РСПП (Российского союза промышленников и предпринимателей – прим. ред.) сделало заявление, о необходимости начала снижения ставки, отражая позицию бизнеса».
эфир 08.04.2025
Великая депрессия: американские пошлины обрушили мировые биржи и погрузили рынок в хаос. Кто решится дать отпор Вашингтону?
